近日，锦浪科技（300763.SZ）公告称，全资子公司宁波锦浪忽闪动力有限公司（以下简称“锦浪忽闪”）和浙江海速信息技巧做事有限公司（以下简称“浙江海速”，锦浪忽闪的全资子公司）拟将其抓有的全资式情势公司巨鹿县泽源新动力科技有限公司（以下简称“巨鹿泽源”）100%股权出让给石家庄正刚新动力科技有限公司（以下简称“石家庄正刚”）。

本次来去对价为425.96万元，触及一座装机限度约1.15MW的屋顶散播式光伏电站。

5月22日，记者向锦浪科技发送采访提纲，章程发稿，对方尚未回答。

关于出售原因，锦浪科技在公告中的暗示是：本次来去有助于“裁减面目投资变现周期，充实营运资金，加速钞票盘活恶果，优化钞票结构，进一步擢升公司抗风险智商及竞争智商”。

“这次收购的中枢逻辑在于锁定20年固定电价。”5月25日，受让方——石家庄正刚的实质限度东谈主解飞暗示。

实在的原因背后，或是光伏电站的盈利压力。

“结果”电站：为什么当今卖？

关于为什么要卖掉巨鹿泽源这个面目，锦浪科技在公告中给出了一个要津信息：投资建造光伏电站属于重钞票、资金密集型行业，具有固定钞票投资限度高的特质。

因此，在太阳能光伏电站斥地、建造及运营流程中，公司选拔滚动斥地的业务发展战术，左证实质计较需要，既可在抓有运营光伏电站时获取雄厚发电收入，亦可择机出售光伏电站获取收益，竣事资金回笼，限度光伏电站钞票总体限度，提高资金使用恶果，优化钞票结构和运营恶果，责难财务风险。

陋劣来说即是，投资光伏电站一来不错创收，二来也不错把钞票变现。

但更预料预料的问题是：为什么是当今卖掉。

这就要从巨鹿泽源的开头讲起，它是锦浪科技2022年定增募投面目标一部分。

那时，锦浪科技向特定对象刊行1950万股A股股票，刊行价钱为150元/股，召募资金总和29.25亿元，扣除刊行用度后，实质召募资金净额约29.05亿元。

这29.05亿元主要用在三个地点：年产95万台组串式逆变器新建面目、散播式光伏电站建造面目以偏执他的补充流动资金。

而14.98亿元用来散播式光伏电站的面目，其中有251.45万元投给了巨鹿泽源。

左证锦浪科技2022年定增召募诠释书，公司彼时臆度，“散播式光伏电站建造面目”建成后总装机容量约242.66MW，年均发电量约3.03亿千瓦时，2026在线买世界杯中国区平台年均新增收入约1.14亿元，年均新增净利润约4114.07万元，税后里面收益率约为6%。

按上述测算，巨鹿泽源这个1.15MW容量的面目就应该有54.3万元的营收和19.50万元的净利润水平。

但实在情况是2022年注册、2023年运转并网运行的面目章程本年一季度的累计利润惟有29.37万元。折合平均年利润还莫得达到预期的三分之一。

更值得戒备的是，这29.37万元的净利润有19.7万元齐是客岁孝顺的，到了本年一季度，面目曾经有4.4万元的损失。

这个时候锦浪科技就得算一笔账，是卖走这个钞票，如故留住来。

从转让条约来看，425.96万元的转让价钱比414.13 万元的账面净钞票价值还略高极少，何况是现款笔直、之前的利润也笔直了。违抗，若是留住这个电站，就要承受本年行业举座下行面目抓续损失的面目，是以这笔转让，怎样算齐不亏。

另一边，在买方眼中，这类“老电站”依然具备眩惑力。

在新动力全面入市、分时电价机制抓续股东的配景下，大要锁定早期固定电价的存量面目，反而成为市鸠集的稀缺钞票。

5月25日，石家庄正刚实控东谈主解飞暗示，博亚(中国)一站式服务官方网站这次收购的中枢逻辑在于“锁定20年固定电价”。

“咱们当今曾经不再自主投资户用光伏面目，这次收购的是老电站。”解飞暗示，按照既有政策逻辑，该电站后续仍将守护“20年电价雄厚”，且不会损失。

他还走漏，所购电站率先即由其公司隆重承建，因此对面目质地、客户情况等较为熟习，后续将袭取“全额上网”模式，所发电量一齐出售给国度电网。

“换挡”储能：逆变器龙头寻找新增长点

事实上，这已不是锦浪科技本年第一次出售电站面目。

就在3月，锦浪科技打包转让了7个可转债募投散播式面目，来去总价5172.70万元，对应装机限度约20.86MW。不到两个月时候内聚会两次出售电站面目，公司对电站业务的减弱节律彰着加速。

抓续出售电站钞票的另一面，是锦浪科技正加速向储能业务歪斜。

2023年–2025年，锦浪科技储能逆变器永别竣事营收4.39亿元、5.72亿元和16.32亿元，聚会三年保抓高速增长，2025年该居品营收占比大幅擢升至23.47%，同比增长高达185.31%，跃升为第一大增长引擎；比较之下，传统并网逆变器收入为29.96亿元，同比下滑20.98%。

另从盈利智商来看，2025年锦浪科技储能逆变器毛利率达到31.75%，较并网逆变器跳动约7.5个百分点。

与此同期，储能业务也正在成为公司事迹的紧迫撑抓。

2025年第四季度，锦浪科技归母净利润损失约1.22亿元，而2026年第一季度马上扭亏至0.61亿元，环比增长150%。

锦浪科技高管在投资同样步履中暗示，公司自2025年下半年起积极布局储能系统范畴，为公司事迹增长提供新增量。

关于二季度市集瞻望，锦浪科技高管暗示，逆变器方面，至极是储能逆变器，从接单情况来看，会有至极快速的增长。发电方面，二季度是发电旺季，环比一季度会大幅增长。另外储能系统方面，二季度增量权贵，在一季度发货的工商储系统二季度持续证据收入，户储系统三月底运转发货也会缓缓带来收入。

业内东谈主士分析谈，某种进程上，出售电站钞票大要将资金和资源从低答复、重钞票的电站运营中抽离，转向高毛利、更轻钞票的业务。

锦浪科技也暗示：“子公司锦浪忽闪新动力电力坐褥、户用光伏发电系统业务运营寂静，为公司提供抓续、可预期的现款流与利润撑抓。”

光伏行业集体“减重”

在限电率擢升、电价走低的双重压力下，重复早期面目较高的建造成本，光伏电站收益空间正被抓续压缩。

不啻锦浪科技，畴昔几年，光伏行业正履历一轮从“重钞票抓站”向“轻钞票运营”的集体转向。

举例，正泰安能在2025年、2026年永别授权治理层出售不极端14GW、12GW户用光伏电站；协鑫新动力曾经一度抓有约7GW光伏电站钞票，但章程2025年底，仅剩约50MW限度。

央国企层面的退搬行为同样密集。据北极星太阳能光伏网不彻底统计，2025年以来挂牌转让的新动力面目公司已极端百家，其中央国企占比接近九成。

某光伏行业上市公司东谈主士暗示：“当今民营企业投光伏电站的曾经未几了。若是消纳问题治理不了，总账可能如故算不外来。”

曾经，光伏电站凭借雄厚电价与恒久收益，被视作成本市集眼中的“现款牛”。但如今，产业链利润重点正在发生移动——从卑劣电站运营，加速向储能系统、数字化动力做事等高毛利模范升沉。

电站偶然真实“不好干了”博亚体育，但关于依赖重钞票抓站模式获取收益的企业而言，阿谁依靠限度膨胀便能“躺赚”的时间，正在渐渐远去。